76 Энциклопедия финансового риск-менеджмента Таблица 1.3 КРИТИЧЕСКИЕ ЗНАЧЕНИЯ РАСПРЕдЕЛЕНИЯ СТЬЮДЕНТА ~ 0,10 0,05 0,025 0,01 0,005 4 1,533 2,132 2,776 3,747 4,604 5 1,476 2,015 2,571 3,365 4,032 6 1,440 1,943 2,447 3,143 3,707 7 1,415 1,895 2,365 2,998 3,499 '8 1,397 1,860 2,306 2,896 3,355 9 1,383 1,833 2,262 2,821 3.250 1:6 1,372 1,812 2,228 2,764 3,169 Согласно табл. 1.3, t0,025 ( 9) = 2, 262. Следовательно, 6,6216-2,262 · 0·~ <а< 6,6216 + 2,262 · 0·~. 10 10 Таким образом, с надежностью 95% ожидаемая доходность казначейских облигаций находится между 6,57 и 6,67%. 1.23. Расчет волатильности финансовых показателей на основе исторических данных Волатильность, или изменчивость (volatility), финансовых показателей иг рает очень важную роль в управлении финансовыми рисками. Пусть У, - некоторый финансовый показатель (например, цена или до ходность некоторого финансового иыструмента), наблюдаемый в день t, t = О, 1, 2, ... , Т. Положим У. Х1 =100lny, t =1,2, ...,Т. t-1 Случайная величина Х, представляет собой натуральный логарифм отно сительного изменения этого показателя за один день, выраженный в процен тах. Тогда дневную волатильность данного показателя можно оценить следу ющим образом: т-l Иными словами, дневная волатильность принимается равной стандартно му отклонению логарифма относительного изменения финансового показате ля за один день.
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=