11. Рынки производных финансовых инструментов В. Е. Барбаумов 2.1. Введение В настоящее время для идентификации и измерения рисков широко используется теория производных финансовых инст рументов. Изучение производных финансовых инструментов важно еще и потому, что сами эти инструменты являются ис точниками рисков как для различных финансовых институтов, так и для финансового рынка в целом. Кроме того, произ водные финансовые инструменты - это одно из важнейших средств хеджирования тех или иных рисков. Именно поэтому данная глава книги посвящена изучению производных финан совых инструментов. В главе рассматриваются как простейшие производные финансовые инструменты - форвардные и фьючерсные кон тракты, свопы, так и более сложные - опционы различных видов и инструменты со встроенными опционами. Основное внимание уделяется методам оценки таких инструментов и основным направлениям их использования. Важнейшими производными финансовыми инструмента ми являются классические европейские и американские оп цианы. Подробно рассматриваются методы оценки таких опционов в случае, когда стоимость исходных активов опре деляется геометрическим броуновским движением. В част ности, приводятся формулы Блэка-Шоулза для оценки евро пейских опционов и разбирается их использование. Приме нение классических опционов для хеджирования основных финансовых рисков также рассматривается в данной главе. В заключительной части главы обосновывается построе ние биномиальной модели процентной ставки и ее использо вание для оценки финансовь~ инструментов, производнь~ от процентных ставок: кэпов, флоров, свопционов и облигаций со встроенными опционами. Кроме того, приводится обзор и других моделей временной структуры процентных ставок.
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=