II. Рынки производных финансовых инструментов 99 Доход Рис. 2.1. Длинная позиция по форвардному контракту Доход Рис. 2.2. Короткая позиция по форвардному контракту Тогда можно занять короткую позицию по первому контракту и одновре менно занять длинную позицию по второму контракту, при этом начальные затраты будут нулевыми. В момент Т исполнения контрактов будет получен доход К1 - К2 на каждую единицу активов. Так как отсутствуют прибыльные арбитражные возможности, то этого быть не может. В силу этого закона од ной цены имеет смысл следующее определение: Цена поставки, по которой в данньzй момент времени t заключаются фор вардные контрактьz на данньzй вид активов с датой исполнения Т, назьzвается форвардной ценой активов на срок в Т- t лет. Итак, в начальный момент времени стоимость форварднога контракта равна нулю, так как в этот момент времени форвардпая цена активов совпа дает с ценой поставки этих активов. Однако через некоторое время форвард ная цена активов может измениться, а цена поставки зафиксирована в кон-
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=