Введение Эта книга вышла в свет спустя ровно тридцать лет с того момента, кото рый многими в мире признается в качестве отправной точки в истории раз вития финансового риск-менеджмента как самостоятельного направления практической деятельности и раздела финансовой теории. В 1973 г. почти одновременно произошли три важнейших события, во многом определив шие «финансовую картину мира» на десятилетия вперед: переход к свобод но плавающим курсам основных мировых валют и золота в результате от мены Бреrгон-Вудсских соглашений, начало работы Чикагской биржи опци онов, ставшей первым в мире регулярным вторичным рынком опционных кон трактов, и опубликование Блэком, Шоулзом и Мертоном своей знаменитой модели ценообразования европейских опционов. Не будет сильным преуве личением сказать, что если первое из этих событий «Породило» рыночные риски в глобальном масштабе, то второе - вооружило участников рынка действенными инструментами управления ими путем хеджирования, а тре тье - дало ключ к пониманию этих рисков и их научно обоснованной ко личественной оценке. Но это было только начало. В последнее десятилетие ХХ в. финансово му риск-менеджменту было суждено испытать бурный расцвет, сравнимый с наиболее плодотворными периодами в развитии фундаментальных наук. Верным признаком такого расцвета может служить лавинообразный рост числа публикаций по данной тематике в последние годы. Новизна, высокая сложность и творческий характер задач, связанных с количественной оцен кой и управлением рисками, стали одним из факторов прихода в эту сферу большого числа специалистов из области точных наук. Арсенал риск-менед жеров радикально преобразился за счет появления таких новых понятий, ме тодик и инструментов, как показатель value-at-risk и стресс-тестирование, мо дели RiskMetrics и CreditMetrics, экономический капитал и RAROC, экзотичес кие опционы и кредитные производные, секьюритизация и нормативы дос таточности капитала с учетом риска. Многие из этих терминов стали нари цательными и прочно вошли в лексикон участников финансового рынка, ре гулирующих органов и средств массовой информации. Одновременно воз никла насущная потребность в освещении этой «новой реальности» в науч ной и учебной литературе. Все эти современные подходы и технологии фи нансового риск-менеджмента и являются предметом рассмотрения данной книги. Прежде чем перейти к изложению конкретных подходов и принципов риск менеджмента, необходимо хотя бы вкратце остановиться на том, какой смысл вкладывается в финансовой сфере в понятие риска, как на практике класси фицируют его многочисленные источники и проявления и какие существуют способы управления риском и его последствиями.
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=