11. Рынки производных финансовых инструментов I2S Таким образом, в начальный момент времени для хеджирования портфе ля облигаций следует занять короткую позицию по трем фьючерсным кон трактам на казначейские вексели. 2.13. Фондовые индексы. Фьючерсные контракты на фондовые индексы Для отслеживания конъюнктуры цен акций используется много различных рыночных индексов. Эти индексы различаются как по составу учитываемых акций, так и по методам их расчета. Например, фондовый индекс S&P 500 рассчитывается на основе акций 500 крупнейших американских компаний, среди которых 400 промышленных кор пораций, 40 коммунальных nредnриятий, 20 транспортных компаний и 40 финансовых институтов. Этот индекс, как и многие другие, рассчитывается на основе метода взве шивания по стоимости, который сводится к следующему. В каждый момент времени t можно определить суммарную рыночную стоимость всех акций рас сматриваемых корпораций по формуле: n V (t) =2, ui (t) · si (t), (2.25) i=l где S;(t) - рыночная цена одной акции i-й корпорации в момент времени t, u;(t) - количество акций i-й корпорации, находящихся в обращении на момент времени t. В некоторый момент времени t 0 индексу приписывается определенное значение, скажем А. Тогда значение индекса в момент t определяется следу ющим образом: V(t) I(t) = V(to) . А (2.26) Нетрудно заметить, что имеет место равенство: Таким образом, для определения значения индекса в момент времени t 2 не обязательно знать, какое значение было приписано индексу в начальный момент времени. Достаточно иметь информацию для некоторого предыдуще го момента времени t 1 _ Главной особенностью фьючерсных контрактов на фондовые индексы яв ляется то, что никакие активы не меняют своих владельцев, а все расчеты производятся в денежной форме.
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=