Х34 Энциклопедия финансового риск-менеджмента t1[ r(1+~г 1 F,=2· r~+~г,, =2· (l+o.!o2г-l =0.1170. Тогда стоимость процентнога свопа для финансового института равна 100 1 100 1 V(t) =-[0,08- 0,101) · 2025 + -[0,08- 0,1040) 2075 + 2 ( 1+ О, ~8J ' 2 ( 1+ О, ~02 J . 100 1 +-[0,08-0,1170) 2125 = -3,7610 МШ!. ДOJUI. 2 (1 + 0,~08) ' 2.16. Валютные свопы Валютным свопом (currency swap) называют соглашение об обмене основной суммы и фиксированных процентных платежей по займу в одной валюте на основную сумму и фиксированные процентные платежи в другой валюте. Предположим, что на рынках ссудного капитала компаниям А и В пред лагаются следующие фиксированные процентные ставки по займам в двух разных валютах: компании А: qA qл· 1' 2' компании В: q~, q~. Будем считать, что выполняются следующие условия: 1. qt < q~, q~ < q~, т. е. кредитный рейтинг компании А значительно выше кредитного рейтинга компании В, и компания А имеет абсо лютное преимущества на обоих рынках. 2. q~- qt > q~- q~, т. е. компания А имеет относительное преимуще ства на рынке ссудного капитала в первой валюте, а компания В имеет относительное преимущества на рынке ссудного капитала во второй валюте. Если компании А необходим займ в размере Q~ во второй валюте, а ком пании В - займ в размере ~ в первой валюте и ~ = ctX, где с - текущий обменный курс, то компании могут взять займы на тех рынках, где у них име ется относительное преимущества, и договориться об обмене процентных пла тежей, как показано на рис. 2.7.
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=