II. Рынки производных финансовых инструментов ~3S Если 28 = q~ - q~ - (qf - q~), то компании А и В получат процентный вы игрыш в размере 8. При наличии посредника обмен процентными платежами можно органи зовать так, как показано на рис. 2.8. При этом если соблюдается равенство: 28 + J.l = (q~- qt)- (qf- q~). то обе компании А и В получат одинаковый процентный выигрыш, равный 8, а маржа посредника составит р.,. Пример 2.17. Компании А предлагаются фиксированные процентные ставки 8 и 11,6% по займам в американских долларах и в английских фунтах соот ветственно. Компании В предлагаются фиксированные процентные ставки 10,0 и 12,0% по аналогичным займам. Выясним, можно ли организовать обмен про центными платежами так, чтобы обе компании имели одинаковый процент ный выигрыш, а маржа посредника составила бы 0,2%. В данном случае qt = 8%, q~ = 11, 6%, q~ = 10, 0%, qf =12%. Так как q~ < q~, q: < qf, а q~- q~- (qf- q:) =1,6%, то обе компании могут обеспечить себе процентный выигрыш в размере .. 8 = 1, 6 - О, 2 = О, 7%. 2 Соответствующий обмен платежами приведен на рис. 2.9. Если некоторая компания Х участвует в валютном свопе, то: • в заранее установленные сроки она получает процентные платежи по ставке q 1 от суммы Q 1 в одной валюте и выплачивает проценты по ставке q 2 от суммы Q 2 в другой валюте; • q: А в ... ifz- 8 .. Рис. 2.7. Валютный своп Рис. 2.8. Схема расчетов по процентному свопу при участии посредника
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=