Х48 Энциклопедия финансового риск-менеджмента Зависимость прибыли от спот-цены активов при спреде «медведей» пока зана на рис. 2.17. Спред «Медведей» применяется при игре на понижение. Спред «бабочка» (butterfly spread) состоит из длинных позиций по европей ским опционам «КОЛЛ» (или «пуr>>) с ценой исполнения xl и Хз, где xl < Хз, и двух коротких позиций по европейскому опциону «КОЛЛ>> («пуr>>) с ценой исХ +Х полнения Х2 = 1 3 (все опционы имеют одну и ту же дату истечения). 2 Зависимость прибыли от спот-цены активов при спреде «бабочка>> из ображена на рис. 2.18. Спред «бабочка>> применяется, когда инвестор считает, что в момент ис течения опционов спот-цена активов будет близкой к Х2• Прибыль х Рис. 2.16. Спред «быков>> Прибыль Рис. 2.17. Спред «Медведей>>
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=