l i t 1 II. Рынки производных финансовых инструментов 1.5>1 Стратегия «стрИП» («стрЭП») применяется, когда инвестор считает, что спот цена активов значительно отклонится от цены исполнения опционов; причем более вероятнъzм является понижение (со0тветственно, повышение) этой ценыс · Каков бы ни был прогноз инвестора о будущей спот-цене активов, зани мая те или иные позиции на спот-рынке активов и на рынке европейских оп цианов, он может построить стратегию под свой прогноз. Прибыль от «СТрЭПд» Рис. 2.22. Комбинация «стрэn» 2.21. Простейwая модель оценки nроизводных финансовых инструментов ((евроnейского тиnа» Финансовый инструмент называется инструментом «евроnейского типа» (European-style), производным от некоторых базисных активов. если существу ет функция F(z), такая, что в определенный будущий момент времени Т сто имость финансового инструмента равна F(SJ, где Sт- стоимость базисных активов в момент времени Т. В этом случае функция F(z) называется платежной функцией производ наго финансового инструмента. Например, д;IЯ европейских опционов «Колл•• и «Пут» платежные функции имеют вид: Fc (z) =max{z- Х,О}, FP (z) =max{X- z. О} соответственно, где Х- цена исполнения опционов. Предположим, что базисные активы обладают постоянной дивидендной доходностью q, а их стоимость определяется следующей одноэтапной бино миальной моделью: st = S; Sт = { Su с вероятностью Sd с вероятностью 1 - n, Jr, где и > О, О < d < 1.
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=