XVID Энциклопедия финансового риск-менеджмента бой и известны с высокой степенью точности. Из рассмотренных выше видов риска в наибольшей степени этим требованиям удовлетворяют операционный и кредитный риски. Хеджирование представляет собой способ защиты от возможных потерь путем заключения уравновешивающей сделки (переноса риска изменения цены с одного лица на другое). Хеджирование предназначено для снижения воз можных потерь вложений вследствие рыночного риска и, реже, кредитного риска и риска событий. Как и в случае страхования, кеджирование требует отвлечения дополнительных ресурсов (например, уплаты опционной премии или внесения маржи). Совершенное хеджированuе предполагает полное исклю чение возможности получения какой-либо прибыли или убытка по данной по зиции за счет открытия противоположной, или компенсирующей позиции. По добная ••двойная гарантия» как от прибылей, так и от убытков отличает со вершенное кеджирование от классического страхования. Хеджирование ры ночных рисков осуществляется путем проведения забалансовых операций с производными финансовыми инструментами - форвардами, фьючерсами, опционами и свопами. В последние годы появились инструменты кеджирова ния кредитных рисков и рисков события, к которым относятся, например, кредитные свопы и производные на погоду. Снижение риска может быть достигнуто также путем его распределения между участниками сделки (включение риска в стоимость продукции и услуг, предоставление гарантий, залог имущества, система взаимных штрафных санк ций). Распределение риска подразумевает решения по расширению (сужению) числа потенциальных инвесторов или участников проекта. Диверсификация является одним из способов уменьшения совокупной подверженности риску путем распределения вложений и/или обязательств. Наиболее часто под диверсификацией понимается размещение финансовых средств в более чем один вид активов, цены или доходности которых слабо коррелированы между собой. Другой формой диверсификации является при влечение средств из различных, слабо зависящих друг от друга источников. Сущность диверсификации состоит в снижении максимально возможных по терь за одно событие, однако при этом одновременно возрастает количество видов риска, которые необходимо контролировать, что влечет за собой рост транзакционных издержек. Диверсификация является одним из наиболее по пулярных механизмов снижения рыночных и кредитных рисков при формиро вании портфелей финансовых активов, банковских ссуд или пассивов. Следу ет помнить, что диверсификация позво!lяет уменьшить только несистемати ческий риск (риск, связанный с конкретным инструментом), в то время как систематические риски, общие для всех рассматриваемых инструментов (на пример, риск циклического спада экономики), не могут быть уменьшены пу тем изменения структуры портфеля. ~инимизация преследует цель тщательной балансировки активов и обя зательств, с тем чтобы свести к минимуму колебания чистой стоимости порт феля. Теоретически в этом случае не возникает необходимости в отвлечении ресурсов для образования резерва или открытия компенсирующей позиции. Управление активами и пассивами направлено на избежание чрезмерного риска путем динамического регулирования основных параметров портфеля. l ,.
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=