I70 Энциклопедия финансового риск-менеджмента При этом, чем меньше 85 (по абсолютной величине), тем меньше поrреш ность равенства (2.57). Имеют место следующие утверждения: 1. Коэффициент дельта базисных активов всегда равен 1. 2. Коэффициент дельта фьючерсного контракта на активы с постоянной дивидендной доходностью можно найти по формуле: дF = e(r-iJ)(T-r), где q - постоянная дивидендная доходность при непрерывном начислении; r - безрисковая процентная ставка при непрерывном начислении; Т - дата поставки активов. з. Коэффициенты дельта европейских опционов на активы с постоянной дивидендной доходностью q оцределяются равенствами: Пример 2.32. Рассмотрим 5-месячный европейский опцион ·~пут>> на бездиви дендную акцию с ценой исполнения 100 долл., .когда текущая спот-цена ак ции равна 100 долл., волатильность акции оценивается в 40%, а безрисковая процентная ставка при непрерывном начислении равна 8%. В данном случае S= 100 долл.; Х = 100 долл.; r = 0,08; q=О; Т-t = l~; CJ = 0,4; ln 100 + 2_ о 08 + (0.4)2 100 12 . 2 dl =------'--=~----'- = о. 26; о 4· Гs . ~12 N(-d 1 ) = Ф(О,26) = 0,3974. Следовательно, др = -0,3974. Из приближенного равенства (2.57) следует, что, если цена базисной ак ции мгновенно вырастет на 1 долл., то цена опциона «IJY'Г» на эту акцию уменъ-
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=