ХХ Энциклопедия финансового риск-менеджмента этой книги для специалистов-практикав будет возрастать по мере развития в России культуры риск-менеджмента. Книга ориентирована, в первую очередь, на профессионалов, непосред ственно занимающихся оценкой и управлением рисками в банковском секто ре, в инвестиционных компаниях и фондах, страховых компаниях, на пред приятиях реального сектора экономики. Однако она будет полезна всем чи тателям, желающим получить представление о финансовом риск-менеджмен те или повысить свою квалификацию в этой области, в том числе преподава телям, студентам старщих курсов и аспирантам экономических факультетов вузов. Пособие может использоваться в качестве учебного и справочного по собия при подготовке к сдаче международных профессиональных экзаменов по финансовому риск-менеджменту, таким как FRМ® и РRМ®. Книга состоит из II глав, посвященных различным аспектам финансово го риск-менеджмента. Многие из рассмотренных в ней тем впервые система тизированно излагаются на русском языке. Первая глава книги, написанная В. Е. Барбаумовым, представляет собой краткий обзор математических методов, составляющих аппарат современно го риск-менеджмента, в объеме, необходимом для понимания последующих глав. В главе излагаются базовые понятия и представления финансовой мате матики, теории вероятностей и математической статистики, включая стоимость денег во времени, доходность и волатильность, методы ценообразования об лигаций и модели эволюции процентных ставок, важнейщие виды вероятност ных распределений и случайных процессов, элементы регрессионного анали за и метод Монте-Карла. Теоретический материал главы богато иллюстриро ван примерами, позволяющими лучще овладеть техникой финансовых вычис лений. Предметом рассмотрения во второй главе являются производные финан совые инструменты: форвардные, фьючерсные и опционные контракты на различные активы, а также процентные и валютные свопы и облигации со встроенными опционами. В. Е. Барбаумов приводит их характеристики, моде ли ценообразования, включая известную модель Блэка-Шоулза, и основные спекулятивные и хеджирующие стратегии применения этих инструментов. Как и в предыдущей главе, изложение необходимых теоретических знаний сопро вождается разбором многочисленных расчетных примеров. В третьей главе представлен целостный взгляд на систему оценки и уп равления рыночными рисками. М. А Рогов последовательно развивает раз личные по уровню сложности подходы к измерению рыночного риска: от про стейщих балансовых показателей и коэффициентов чувствительности произ водных инструментов до показателя value-at-risk (VaR) и так называемых «КО герентных» мер риска. В главе дан сравнительный анализ различных методов расчета показателя (VaR). Все важнейщие понятия рассмотрены на приме рах, больщинство из которых основано на реальных ценовых данных с рос сийского финансового рынка. В приложении к главе содержатся рекоменда ции по построению системы управления рисками в российских корпорациях. Одной из важных, но при этом и весьма сложных проблем, возникающих при оценке рыночного риска, является учет факторов ликвидности. Особен но остро эта проблема стоит на «развивающихся рынках», отличающихся низ-
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=