t ' ' j t 1 ; j 1. Количественный анаJП~LЗ. п Если по данному финансовому инсrрументу nриходится только один пла теж, то его внутренняя доходность при начислении процентов т раз в год может быть найдена по формуле: где С - размер nлатежа по финансовому инсrрументу; Р - рыночная цена финансового инсrрумента; Т - срок nлатежа по финансовому инструменту. 1.5. Котируемая цена купонных облигаций (1.16) Купонной облигацией (coupon bond) называют финансовый инструмент, по которому nериодически выnлачиваются куnонные nроценты вnлоть до пога шения и номинальная стоимость в момент его nогашения. Отношение суммы куnонных nлатежей за год к номинальной стоимоети облигации называют купонной ставкой облигации (coupon rate). Если f - куnонная ставка облигации, то размер одного куnонного nлате жа может быть найден по формуле: A-f q=-, т где q - размер купонного платежа; А - номинальная стоимость облигации; т - количество куnонных выnлат за год. (1.17) Пример 1.10. Дана 9%-ная куnонная облигация с полугодовыми куnонами и номинальной стоимостью 1000 долл. Оnределим nоток nлатежей по облига ции, когда до ее погашения остается 2,25 года. В данном случае f = 0,09, А = 1000 долл., т = 2. Значит, 1000 ·О, 09 45 q = = долл., 2 и поток платежей, обещаемых облигацией, имеет вид: Срок, лет 0,25 0,75 1,25 1,75 2,25 Платеж, долл. 45 45 45 45 1045 Цена купонной облигации должна совпадать с приведеиной стоимос тью потока платежей, обещаемых этой облигацией. Чтобы определить при ведеиную стоимость потока платежей, необходимо знать ставку дисконти рования, которая в данном случае является требуемой доходностью (required yield). 3*
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=