IZ Энциклопедия финансового риск-менеджмента Требуемая доходность для данной купонной облигации устанавливается на основе исследования внуrренних доходностей финансовых инструментов, сравнимых с данной купонной облигацией. При этом учитываются такие фак торы, как кредитный рейтинг эмитентов, ликвидность финансовых инструмен тов и т. д. Котируемая цена купонных облигаций определяется в моменты време ни, когда происходят выплаты очередных купонных платежей. Котируемая цена купонной облигации с полугодовыми купонами может быть найдена по формуле: rде Р - котируемая цена облигаций; Af q = 2 - размер одного купонного платежа; r - требуемая доходность; А - номинальная стоимость облигации; n - количество купонных платежей, остающихся до погашения облигации. (1 .18) Пример 1.11. Найдем цену 9%-ной купонной облигации, номинальной стоимо стью 1000 долл., когда до ее погашения остается 20 лет, а требуемая доход ность составляет 8%. В данном случае А· f А =1000 долл., f = О, 09, q =-- =45 долл., n =40, r = 0,08. 2 Котируемую цену облигации можно найти по формуле (1.18): Говорят, что купонная облигация продается по номиналу (par value), если ее котируемая цена совпадает с номинальной стоимостью. Купонная облига ция продается по номиналу тогда и только тогда, когда купонная ставка об лигации равна требуемой доходности. Облигация продается с премией (at а premium), если ее котируемая цена выше номинальной стоимости. Купонная облигация продается с премией тог да и только тогда, когда купонная ставка выше требуемой доходности. Раз мер премии для облигаций с полугодовыми купонами составляет:
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=