1. Количесrвенный анализ I3 (1 .19) Говорят, что купонная облигация продается с дисконтом (at а discount), если ее котируемая цена ниже номинала. Облигация продается с дисконтом тогда и только тогда, когда купонная ставка облигации меньше требуемой доходности. Размер дисконта можно найти следующим образом: (1.20) Пример 1.12. Облигация из примера 1.11 продается с премией, так как ее купонная ставка f = 0,09 выше требуемой доходности r = 0,08. Размер пре мии можно определить по формуле (1.19): Если с течением времени требуемая доходность не изменяется, то чем ближе дата погашения облигации, тем меньше размер премии (дисконта). Зависимость котируемой цены облигации от количества купонных платежей, остающихся до погашения облигации, показана на рис. 1.3. Котировкой облигации называют отношение р А ·100, где Р - котируемая цена облигации; А - номинальная стоимость облигации. Зная котировку облигации и ее номинальную стоимость, можно найти котируемую цену облигации. Пример 1.13. Если котировка облигации номинальной стоимостью 5000 долл. 1 равна 98- , то ее котируемая цена равна 4 98 • 25 . 5000 =4912,50 ДOJUJ. 100
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=