I. Количественный анализ I5 Пример 1.14. Дана 10%-ная облигация с полугодовыми купонами номиналом 100 долл., погашаемая 1 марта 2003 г. Определим, какова была цена этой облигации 17 июля 1997 г. при требуемой доходности в 7%. В данном случае А = 100 долл., q = 5 долл., r = 0,07, n = 12. При расчете фактического числа дней между двумя датами принято учи тывать только одну из этих дат. Тогда число дней между 1 марта и 1 сентяб ря 1997 г. - 184, а между 17 июля и 1 сентября 1997 г. - 46. Значит, 46 w= 184 =0,25. По формуле (1 .22) найдем, что = 117,49 долл. Замечание. В примере 1.14 мы определяли число дней между двумя датами по календарю. Так принято, в часгносги, на рынке казначейских облигаций США. Этот сгандарт расчета числа дней обозначают Actual/Actual. На других рынках облигаций могут использоваться и другие сгандарты. Например, сган дарт 30/360, когда число дней в любом месяце считается равным 30, а число дней в году - 360. Пример 1.15. Определим цену облигаций из примера 1.14, если на рынке дей ствует сгандарт 30/360. При сгандарте 30/360 число дней между 1 марта и 1 сентября считается равным 180, а между 17 июля и 1 сентября- 44. Тогда w = 44 = о 2444. 180 ' В этом случае цена облигации находится следующим образом: Если покупка облигации производится на бирже, то покупатель обязан уплатить котируемую цену облигации и накопленные проценты (accrued interest), которые рассчитываются следующим образом:
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=