2.3. Форварднан цена финансовых активов .............................................................................. 1О1 2.3.1. Форвардная цена активов, не приносящих доходов ................................................. 101 2.3.2. Форвардная цена активов, приносящих известные доходы ................................... 102 2.3.3. Форвардная цена активов, обладающих постоянной дивидендной доходностью .......................... ..................................................... ............ 104 2.4. Форвардная цена товаров .................................................................................................... 105 2.5. Фьючерсные контракты ........................................................................................................ 107 2.6. Фьючерсные и форвардные цены активов ........................................................................ 110 2.7. Спекулятивные стратегии на фьючерсных рынках .......................................................... 111 2.8. Фьючерсы на казначейские векселя. Процентный арбитраж ....................................... 114 2.9. Фьючерсные контракты на краткосрочные процентные ставки ................................... 117 2.1о. Фьючерсные контракты на казначейские облигации ...................................................... 118 2.11. Хеджирование позиций по базисным активам с помощью фьючерсных контрактов ................................................................................. 120 2.12. Хеджирование портфелей облигаций против процентнога риска ............................... 122 2.13. Фондовые индексы. Фьючерсные контракты на фондовые индексы ........................... 125 2.14. Процентные свопы ................................................................................................................ 128 2.15. Оценка стоимости процентных свопов ............................................................................. 131 2.16. Валютные свопы .................................................................................................................... 134 2.17. Опционы и их основные характеристики ......................................................................... 137 2.18. Арбитражные соотношения для европейских опционов ............................................... 140 2.19. Основные арбитражные утверждения об американских опционах ............................. 143 2.20. Основные стратегии с использованием европейских опционов ................................... 144 2.20.1. Простейшие стратегии ............................................................................................. 144 2.20.2. Спреды опционов .......................................................................................................... 147 2.20.3. Комбинации опционов ................................................................................................. 150 2.21. Простейшая модель оценки производных финансовых инструментов «европейского типа» ............................................................................................................. 151 2.22. Биномиальная модель для оценки стоимости производных финансовых инструментов ................................................................................................... 154 2.23. Формулы Блэка-Шоулза ....................................................................................................... 161 2.24. Дельта-хеджирование ............................................................................................................. 168 2.25. Гамма-хеджирование ............................................................................................................. 173 2.26. Коэффициенты тета, ро и вега ........................................................................................... 176 2.27. Специальные виды опционов ............................................................................................... 179 2.27.1. Опцион на обмен активами ....................................................................................... 179 2.27.2. Бинарные опционы ....................................................................................................... 180 2.27.3. Азиатские опционы ..................................................................................................... 181 2.27.4. Барьерные опционы ...................................................................................................... 181 2.27.5. Бермудские опционы .................................................................................................... 182 2.28. Финансовые инструменты, производные от процентных ставок .................................. 182 2.28.1. Кэпы, флоры и коллары ............................................................................................... 182 2.28.2. Опционы на куnонные облигации ............................................................................... 183 2.28.3. Свопционы ..................................................................................................................... 184 2.28.4. Облигации со встроенными опциона.мu .................................................................. 184 2.29. Биномиальная модель эволюции процентной ставки ..................................................... 185 2.30. Оценка стоимости облигаций со встроенными опционами .......................................... 191 2.31. Меры риска для облигаций со встроенными опционами .............................................. 197 2.32. Модели временной структуры процентных ставок с непрерывным временем .................................................................................................... 200 Литература ........................................................................................................................................... 202 III. УПРАВЛЕНИЕ РЫНОЧНЫМИ РИСКАМИ '(М. А. Рогов) 3.1. Введение .................................................................................................................................. 203 3.2. Рыночные риски: определения и классификация ............................................................ 204 3.3. Портфельный подход и система управления рисками ................................................... 205 3.4. Тактический и стратегический риск-менеджмент ........................................................... 206 3.5. Измерение риска ................................................................................................................... 215 3.6. Доходность и волатильность ............................................................................................... 218
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=