l. Количественный анализ :&9 Следовательно, кривая форвардных ставок не является возрастающей <J2 > Jз). Если извесrны предполагаемые форвардные ставки, то можно определить и рыночные доходности: (1 .28) Так как среднее геометрическое положительнь~ чисел не больuие сред него арифметического этих чисел, то r. ~ 2 2 2 2 _ 1 == oh + 1h + ... + r-1h . [ 1+ oh + 1+ 1h + ... + 1+ r-1h ] t t t С помощью предполагаемых форвардных ставок можно найти котируе мую цену облигации с полугодовыми купонами: + (r +о; )(r + 1~1 J.·(r + n-{1} (1.29) 1.11. Относительное изменение цены купонной облигации На данный момент времени цена купонной облигации зависит только от тре буемой доходности. При этом, чем выuие требуемая доходность, тем ниже цена облигации, и наоборот, чем ниже требуемая доходность, тем выuие цена. Обозначим через P(r) цену купонной облигации при требуемой доход ности, равной r. Если дr - некоторое положительное число, то величину P(r- д.r)- P(r) P(r) назовем относительным ростом, а величину P(r)- P(r + д.r) P(r) относительным снижением цены облигации. Относительное изменение цены купонной облигации является важным показателем рискованности этой облигации.
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=