I. Количественный анализ 33 2. Изменение цены облигации номиналом 100 долл. при уменьшении (уве личении) требуемой доходносги на х базисных пунктов при х ,;;;; 1о при близительно равно произведению цены базисного пункта на число х. Пример 1.32. Рассмотрим бо/о-ную облигацию с полугодовыми купонами, ког да до погашения остается 10 лет, а требуемая доходность равна 10%. В данном случае r = 0,1, дr = 0,0001, r- дr = 0,0999, 6 [ 1 ] 100 P(r) =- 120 + 20 = 75,СУ756 долл., о, 1 (1, 05) (1, 05) 6 [ 1 ] 100 P(r- М)=-- 120 + 20 = 75,1273 долл., О, 0999 (1, 04995) (1, 04995) и по формуле (1 .30) цена базисного пункта l\P = 75,1273 - 75,0756 = 0,0517 долл. Следовательно, изменение цены облигации при увеличении требуемой доходности на 8 базисных пунктов дОЛ)КНО приблизительно равняться: 881Р = 8 х 0,0517 = 0,4136. Точное значение этого изменения МО)Кет быть найдено следующим образом: P(r) - P(r + 0,0008) = 75.0756-74,6631 = 0,4125. Цена Цена базисного пункта Цена базисного пункта . . ·····t····---~·-·············:···-·· : . . : r2-дr r2 Рис. 1.10. Зависимость цены базисного пункта от доходности Доходность
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=