:J4 Энциклопедия финансового риск-менеджмента Нетрудно проверить, что имеет место следующее утверждение: чем выше требуемая доходность для данной облигации, тем ниже цена базисного пунк та (рис. 1.10). Пример 1.33. Рассмотрим облигацию из примера 1.32 при требуемой доход ности 6%. В этом случае цена базисного пункта 82Р =Р(О,0599)- Р(О,О6) =100,0744-100,0000 =0,0744 превышает цену базисного пункта из примера 1.32. Цена базисного пункта для портфеля облигаций находится по формуле: ~Аk·БР {:: 100 k ' где Ak - номинальная стоимость облигации k-го вида; а.Р - цена базисного пункта облигации k-го вида при номинале 100 долл.; N - число облигаций в портфеле. 1.13. Дюрация финансовых инструментов Рассмотрим финансовый инструмент со следующим потоком платежей: Срок, лет t, Платеж, долл. Если требуемая доходность при начислении процентов дважды в год рав на r, то дюрацией Макалея (Macaulay duration) данного финансового инстру мента называется величина где (1.31) с пv(ct,)=l ~)zt, - приведеиная стоимость i-го платежа, i 1, 2, ..., k; k 1+- 2 Р =I пv (ct, ) - текущая цена Финансового инструмента. i=l Модифицированная дюрация (modified duration) финансового инструмен та определяется равенством D Dмод =-– r' 1+- 2 где D - дюрация Маколея, (1.32) r - требуемая доходность при начислении процентов дважды в год.
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=