1. Количесгвенный анализ :J9 з. Если до погашения облигации остается более одного купонного пе риода, то, чем выше купонная ставка при неизменной требуемой до ходности, тем меньше дюрация. 4. Чем меньше времени остается до погашения облигации при прочих неизменных факторах, тем меньше дюрация (за исключением долго срочных облигаций, продающихся с дисконтом. 1..1.4. Модифицированная дюрация портфеля облигаций Модифицированной дюрацией портфеля облигаций называют взвешенную по стоимости сумму модифицированных дюраций облигаций, входящих в этот портфель, т. е. k о;ю = I,D~щ, i=l где o;r - модифицированная дюрация портфеля; цмоа -модифицированная дюрация i-й облигации, i = 1, 2, ... , k; k - число облигаций в портфеле; w; - отношение рыночной стоимости i-й облигации к рыночной стоимости портфеля, i = 1, 2, ... , k. (1.39) Основное свойство модифицированной дюрации портфеля облигаций: если требуемые доходности всех облигаций портфеля изменяются на одну и ту же достаточно малую величину, имеет место следующее приближенное равенсгво: МI "' -Dпмоа . м п ' МI (1.40) где П - относительное изменение цены портфеля при изменении требуемой доходности на величину L1r; o;r - модифицированная дюрация портфеля. Пример 1.37- Рассмотрим портфель, состоящий из трех облигаций с полуго довыми купонами при требуемой доходности 10% со следующими данными: Облигация Номинал, долл. Рыночная стоимость, Модифицированная долл. дюрация, лет 10%-ная 5-летняя 4 000 000 4000 000 3,861 8%-ная 15-летняя 5 000 000 4 231 375 8,047 14%-ная 30-летняя 1 000 000 1 378 586 9,168
RkJQdWJsaXNoZXIy NzQwMjQ=